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资讯.中国A股策略A股盈利风险再评估

2022-09-24 来源:乐清市机械信息网

中国A股策略:A股盈利风险再评估

中国A股策略:A股盈利风险再评估 谷会京 来自 非金融 上市公司全年收入增速有下行风险  我们担心政策效果可能要到几个月之后才能在实体经济中有所体现,而且出口和投资增速的下滑、... 非金融 上市公司全年收入增速有下行风险

我们担心政策效果可能要到几个月之后才能在实体经济中有所体现,而且出口和投资增速的下滑、非金融部门的去库存都将影响企业收入的恢复。我们预测非金融上市公司2012年收入增速为13%(原先为17%)。

毛利率和净利率可能小幅上行

我们认为,非金融企业利润率一方面受到收入增速下降的不利影响,另一方面,大宗商品降价使得成本压力缓解,有助于利润率恢复。我们预测非金融上市公司2012年毛利率和净利率分别为18.3%和4.7%(分别提高0.1ppt)。

我们预测2012整体盈利增长9.2%

我们预测整体A股2012年净利润增长9.2%(原先为9.5%),其中非金融部门净利润增长4.9%(原先为5.4%),金融部门净利润增长14.5%(维持不变)。目前朝阳永续市场一致预期为整体A股净利润增长18%,非金融部门净利润增长20%,我们认为下行空间较大。

盈利下调风险较大和较小行业

我们认为大部分行业2012年业绩增速都存在下调风险。其中,我们认为纺织、造纸、石化、电子、普通机械行业业绩下调的幅度可能相对较大;饮料制造、银行、港口、生物制品、证券等行业全年业绩下调的风险相对较小。

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